La façon la plus rapide d'y penser : ton ticket divisé par le plafond de valorisation du round.
Pourquoi la section 3 affiche 0,448 % et pas exactement 0,455 % ? Deux raisons : (1) le contrat arrondit le nombre d'actions à l'entier inférieur — 45,45 devient 45, pas 45,4545 ; (2) le pourcentage réel se calcule par rapport à Ni plus tes propres actions (45 ÷ (10 000 + 45)), alors que 0,455 % divise juste par Ni seul (45,45 ÷ 10 000). Les deux effets font légèrement baisser le chiffre — 0,455 % reste le bon ordre de grandeur, 0,448 % est le calcul exact.
Dans une start-up, ce qui compte n'est pas ton pourcentage du capital — c'est la taille de la valorisation au prochain tour, surtout pour un investisseur early-stage.
Un BSA Air ne te donne pas des actions tout de suite : il te donne le droit d'en souscrire plus tard, quand un « événement déclencheur » survient — typiquement la prochaine levée (Seed) si elle dépasse 750 000 €. Le nombre d'actions que tu reçois dépend alors de la valorisation retenue pour ce tour, encadrée par deux bornes fixées aujourd'hui :
Fais varier la valorisation à laquelle la Seed pourrait se faire, et le montant levé, et regarde comment ton prix par action, ton nombre d'actions et ta part évoluent. Le plan actuel : lever 7 M€ à 30 M€ de valorisation dans les 6 prochains mois, avec un scénario haut possible à 10 M€ levés sur 40 M€.
Pour ton ticket de 10 000 €, voici ce que ça donne à quelques valorisations — le montant levé est celui que tu choisis dans la section 3, juste au-dessus du curseur de valorisation (7 000 000 € — choisi sur le curseur). Deux colonnes d'équité : ta part avant que les nouveaux investisseurs entrent (juste ton BSA Air face aux actions existantes), et ta part réelle après dilution du tour. La dernière colonne traduit ça en valeur : combien vaudrait ton ticket de 10 000 € à ce moment-là. Clique sur une ligne pour voir le détail du calcul.
| Valorisation Seed | Prix/action (toi) | Actions | % avant les investisseurs | % après dilution | Combien tu peux gagner |
|---|
« Combien tu peux gagner » = ta part après dilution × la valorisation post-money (valorisation + montant levé). C'est une valeur de papier au moment du tour, pas de l'argent en main — elle ne devient réelle qu'à la revente de tes actions (rachat, prochain tour, sortie).
Pourquoi le floor (1,0 M€) et le cap (2,2 M€) donnent quasiment la même valeur (9 988 € et 9 889 €, chiffres vérifiés) ? Parce qu'à ces deux points précis, ton prix par action est exactement le même que celui payé par les nouveaux investisseurs du tour (100 €/action au floor, 220 €/action au cap) — donc ta part vaut, par construction, à peu près ce que tu as investi (le petit écart vient juste de l'arrondi du nombre d'actions à l'entier inférieur). L'avantage réel du BSA Air — un gain au-delà de ta mise — n'apparaît qu' au-dessus du cap : ton prix reste bloqué à 220 €/action pendant que les nouveaux investisseurs paient de plus en plus cher.
Regarde la ligne 1,0 M€ (floor) : tu y reçois 100 actions — plus du double des 45 actions que tu reçois au-dessus du cap — et pourtant c'est le scénario où ta valeur est la plus basse, parce que c'est là que la valorisation est la plus faible. Le nombre d'actions n'est pas ce qui compte. Même avec peu d'actions, ou après plusieurs tours de dilution, ta part vaut ce qu'elle vaut parce que l'entreprise fait grimper son chiffre d'affaires — c'est toujours une question de combien on peut faire sauter le revenu, pas de combien d'actions tu détiens.
La trajectoire visée au-delà du prochain round : Seed à 30 M€, Series A à 100 M€, Series B à 600 M€, Series C à 1,2 Md€, jusqu'à une sortie (IPO ou acquisition) autour de 3 Md€. Ton BSA Air convertit une seule fois, au Seed (45 actions, fixées) — chaque tour suivant te dilue ensuite comme tout le monde, mais sur une valorisation qui grandit aussi.
| Étape | Investisseurs | Valorisation | Levée du tour | Équité cédée | Ta part | Valeur de ton ticket | Multiple |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Pre-seed Aujourd'hui | Business Angels (toi) | 2,2 M€ (cap) | 10 000 € (ton BSA Air) | — | BSA Air — pas encore des actions | 10 000 € (ta mise) | ×1,0 |
| Seed | VC | 30 M€ | 7 M€ | 18,9 % | 0,364 % | 134 509 € | ×13,5 |
| Series A | VC | 100 M€ | 20 M€* | 16,7 % | 0,303 % | 363 538 € | ×36,4 |
| Series B | VC croissance | 600 M€ | 100 M€* | 14,3 % | 0,260 % | 1 817 692 € | ×181,8 |
| Series C | Growth Equity | 1,2 Md€* | 150 M€* | 11,1 % | 0,231 % | 3 116 044 € | ×311,6 |
| IPO / Acquisition Objectif | Marchés publics / acquéreur | 3 Md€ | — | — | 0,231 % | 6 924 542 € | ×692,5 |
Seuls le Seed (30 M€), la Series A (100 M€), la Series B (600 M€) et l'objectif final (3 Md€) sont des chiffres communiqués. Les montants levés en Series A/B/C (*), la valorisation de la Series C (*) sont des hypothèses illustratives pour montrer la trajectoire — pas des montants confirmés. « Valeur de ton ticket » reste une valeur de papier à chaque étape, pas de l'argent en main.